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LAS HUCHAS DE LAS MONEDAS - La nueva normativa de las tarjetas 'revolving' entra en vigor ,.
LAS HUCHAS DE LAS MONEDAS - La nueva normativa de las tarjetas 'revolving' entra en vigor,. ,
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La nueva normativa de las tarjetas 'revolving' entra en vigor,.
Hoy empiezan a entrar en vigor las distintas fases de la nueva orden ministerial relativa al crédito revolving, con la conocida como cuesta de enero como telón de fondo.
La nueva normativa incorpora mejoras destinadas a aumentar la transparencia con los clientes y a prevenir futuras situaciones de endeudamiento insostenible. Los principales cambios que establecerá la orden son que las entidades deben asegurarse de que los clientes tienen capacidad de pago suficiente para cubrir el importe anual de las cuotas que amorticen, al menos, el 25% del límite del crédito concedido.
También incorporará obligaciones adicionales de información, tanto en el momento previo a la contratación, como durante toda la vida del contrato, para que el cliente sea en todo momento consciente de la deuda y de las opciones que tiene para aligerarla.
La orden fue publicada el 24 de julio de 2020 y, aunque empezarán a incorporarse algunas disposiciones este 2 de enero, otras se adoptarán de un modo transitorio y no entrarán en vigor hasta finales de enero y otras hasta 2022.
Durante los últimos meses, el Banco de España, consciente de los riesgos, ha adoptado una postura muy activa en cuanto a las advertencias sobre las revolving se refiere.
Requerimientos
Se da la circunstancia de que la inmensa mayoría de entidades más activas en este mercado no está cumpliendo la normativa de transparencia de las tarjetas. Solo durante el verano pasado, el Banco de España remitió escritos con varios requerimientos y recomendaciones a 24 entidades en relación a la comercialización y contratación de las revolving y profundizaba su estudio sobre otras dos firmas.
Por otro lado, las reclamaciones relacionadas con tarjetas que los ciudadanos han presentado al Banco de España continúan al alza y en 2020 ya superan a aquellas relativas a cuentas y depósitos, situándose solo por detrás de las reclamaciones hipotecarias.
Así lo refleja la última estadística del Banco de España consultada por Europa Press, que recoge datos hasta septiembre de 2020.
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LOS 50€ BILLETES - BILLETE 1.000 PESETAS - LOS ARBOLES PERDIDOS
- La Bolsa se impone como activo favorito para invertir en 2021 ,.
LOS 50€ BILLETES - BILLETE 1.000 PESETAS - LOS ARBOLES PERDIDOS - La Bolsa se impone como activo favorito para invertir en 2021 ,. , fotos.
La Bolsa se impone como activo favorito para invertir en 2021,.
Los analistas confían en las farmacéuticas, las renovables y las infraestructuras, pero son escépticos con el Ibex-35,.
La pandemia ha marcado la evolución de los mercados en 2020. Y, como avanza Philipp Vorndran, de Flossbach von Storch, el coronavirus seguirá manteniendo ocupados a los inversores en 2021, incluso tras el anuncio de las vacunas de Pfizer, Moderna o AstraZeneca. Mientras no se extienda la inmunización, advierte Álvaro Sanmartín, de MCH Investment Strategies, «será imposible recuperar los niveles de actividad previos a la crisis». Tampoco descarta que pueda haber más parones económicos fruto de nuevas restricciones para controlar los contagios. Y, por eso, Vorndran avisa de que «es bastante posible que regrese el nerviosismo a los mercados».
También puede haber volatilidad, como avanza Rosa Duce, de Deutsche Bank, alrededor de los planes de recuperación de Estados Unidos y de Europa, sobre todo de esta última, por la posibilidad de que surjan dificultades en su implementación. Además, Luis Fernando Coello, de Banca March, recuerda que otro foco de atención estará en las nuevas relaciones que la Casa Blanca establezca con China.
Es un contexto aún con incógnitas y que Richard Dunbar, de Aberdeen, aconseja abordar con carteras equilibradas, ponderando bien riesgo y activos defensivos, y siendo selectivos.
Comenzando por el riesgo, la Bolsa sigue siendo favorita como inversión. Coello argumenta que al principio de un nuevo ciclo, como nos encontramos ahora, históricamente el comportamiento de la renta variable es mejor. Y anticipa que «esta situación se acrecentará a medida que se produzca la recuperación de beneficios empresariales en 2021». A favor de la renta variable Vorndran argumenta que si bien las buenas compañías proporcionarán una rentabilidad por dividendo del 5%, los bonos de Gobiernos ofrecen interés nulo. Aunque Duce avisa de que la rentabilidad será modesta, porque Wall Street parte de niveles récord.
Dilema con las áreas geográficas
Por geografías, Duce cree que si bien a EE UU le puede favorecer una mejor realidad económica, Wall Street está más caro. Y, en cuanto al Viejo Continente, si bien sufre mayor debilidad, se espera un fuerte rebote económico. Duce apunta que el crecimiento y la política fiscal y monetaria favorecerán a las dos regiones, aunque en ambos casos con incertidumbres, tanto por las dudas sobre el margen de maniobra que tendrá el nuevo presidente Biden, como por la capacidad que demuestren los países europeos de ejecutar la reconstrucción. Quizás, sintetiza Duce, Europa tiene más margen de recuperación, pero si Estados Unidos no sube, tampoco lo harán las plazas europeas.
La apuesta de Tressis por farmacéuticas y tecnológicas provoca una indirecta preferencia por Wall Street, donde están más presentes. Coello coincide: «En el S&P 500 el sector tecnológico pesa un 27%, mientras que en el Stoxx 600 apenas representa un 7,6%. Por ello, seguimos prefiriendo EE UU sobre Europa».
En Goldman Sachs explican que si los activos estadounidenses aún no recogen del todo el crecimiento del país, creen que la rotación hacia valores cíclicos propiciará la recuperación de Europa y de los mercados del norte de Asia, como Japón, China o Corea. Los emergentes gustan. Álvaro Cabeza, de UBS AM, muestra su preferencia por estos mercados, que pueden sacar partido de la tregua en la guerra comercial. Aquí subyace un consenso: entre los emergentes, brilla Asia. «Claramente Asia emergente, con China a la cabeza, es la región del mundo que ha hecho una mejor gestión de la pandemia», argumenta Sanmartín. Norman Villamin, de UBP, para preferir China, se apoya en que en 2021 el país pasará de la recuperación a la expansión, mientras que Europa y EE UU aún tratan de estabilizar su recuperación.
David Macià, de Crédit Andorrà AM, resuelve el dilema geográfico afirmando que la recuperación de los precios ha llevado a unas valoraciones ya holgadas, con lo que no sirve invertir en índices, sino en acciones concretas.
¿Qué hacer con el Ibex-35?
Respecto a la bolsa española, que se quedó muy rezagada en 2020, Jorge González, de Tressis, explica que seguirá infraponderándola. No ve atractivo el Ibex-35 por el peso de banca y construcción. «Aunque la elección de Biden puede ayudar a las compañías españolas de infraestructuras, aún hay que ver si el presidente va a tener que gobernar con un Congreso dividido», añade González. Desde Abante, Ángel Olea explica que su apuesta por España no es significativa: se limita al peso que el país tiene en los índices europeos y globales.
Pero Pedro del Pozo, de Mutualidad de la Abogacía, cree que al Ibex-35 le favorece la elevada presencia de compañías con alta rentabilidad por dividendo y que ahora están baratas. Enumera Repsol, Telefónica, Naturgy, Enagás o Endesa. Y a otras cíclicas, como ACS, Acerinox o Mapfre.
También Tressis menciona valores españoles atractivos: Cellnex, Solaria, Fluidra, Iberdrola, Rovi, Viscofán, Grifols y ACS. En Dunas Capital creen que Aena, pese a su penalización, Amadeus, Logista o Gestamp seguirán siendo ganadoras a largo plazo, por lo que o bien las mantienen en cartera o las incorporan.
¿Qué hacer por sectores?
Coello explica que en esta fase del ciclo sectores como el industrial, el consumo discrecional, el financiero o las materias primas lo hacen mejor. Entre todos, Coello destaca el industrial que «es el mejor posicionado en la actualidad por su fuerte participación en la economía sostenible». Duce pone el foco en las infraestructuras, no sólo las convencionales, sino las que tienen que ver con las energías limpias, objeto de los planes de estímulo. Olea recomienda a sus clientes tomar posiciones con un 10% de su patrimonio en un fondo alternativo, de private equity, que su gestora firma junto a Mapfre y que invierte también en infraestructuras.
Industriales e infraestructuras se unen a otras preferencias, como la tecnología, ganadora de la crisis, aunque ha subido mucho en 2020; así como el farmacéutico, sanidad y temáticas ligadas al envejecimiento; además de compañías de consumo básico. Coello resume su estrategia: «Optamos por una combinación de sectores con crecimiento estructural de largo plazo (tecnología, consumo digital y salud), temáticas vinculadas a los nuevos planes de estímulo que centramos en la economía verde y la transición energética, así como sectores con un componente más cíclico, como industriales».
Fondos de acciones selectivos por sectores y cuidado con los de renta fija
Si con la deuda conviene la inversión a través de fondos, ésta es una vía también aconsejable para otros activos. Los expertos de Tressis comparten su apuesta, que incluiría, en renta variable, fondos del sector consumo y sostenibles (que incluyen muchas empresas de salud y tecnología en EE UU), algún producto emergente defensivo y, en Bolsa europea, algún fondo que no tenga bancos, ni compañías energéticas o materiales. En renta fija, se inclina por fondos europeos con duración y productos globales con la divisa cubierta.
Víctor Alvargonzález, de Nextep, comenta, sobre los fondos de renta fija, que en 2021 hay que vigilar los comentarios de los bancos centrales, que sugerirán una paulatina vuelta a la normalidad, lo que implicará que los que han sido ganadores los últimos años se conviertan en los perdedores. En cuanto a los productos de Bolsa, anticipa que los tecnológicos pueden perder algo de ventaja, pero no llama a deshacer posiciones, sino a dar entrada a negocios 'offline' teniendo cuidado de evitar empresas que han perdido el tren de la modernidad y a las que la normalidad no les va a sacar de sus problemas. Esto significa que los fondos 'value', que invierten en empresas muy abaratadas, pueden ser una oportunidad, pero con precaución.
En todo caso, Alvargonzález estaría sobreponderado en acciones, con una excepción: se mantendría al margen de los fondos de Bolsa española, que cree que se quedará a la cola de los mercados europeos, aunque ocasionalmente registre repuntes por el peso de la banca, que seguirá sus fusiones.
Oportunidades en renta fija
La preferencia por la Bolsa no implica abandono de otros activos. Así, si la deuda de Gobiernos da rentabilidad nula o negativa, en Tressis contemplan tomar posiciones en ella, para que actúe como protección ante eventos de volatilidad. Además, consideran que aún se puede ganar algo vía revalorización del precio de los bonos. Gilles Seurat, de La Françáise AM, precisa que la inversión en deuda soberana americana es una alternativa posible si el crecimiento o la vacuna decepcionan.
La opción mínimamente rentable que queda es la de la deuda corporativa. En Tressis optan por el crédito de más calidad, una vez que las agencias de rating ya han limpiado esta categoría de los nombres débiles. En Dunas Capital recuerdan que aún hay bonos privados que pagan entre el 1,3% y el 2,5% anual, por encima de los bonos de Gobiernos, y que gozan de una situación financiera razonable. Lo ideal sería escoger compañías que sean claves para sus respectivos países por su carácter estratégico o por prestar servicios esenciales.
Seurat AM presenta otras opciones más sofisticadas: la deuda subordinada de los bancos sigue ofreciendo valor, pero señala que las mayores oportunidades están en la deuda emergente en divisa fuerte, para evitar el riesgo de tipo de cambio. Pero Norman Villamin, de UBP, opta por los bonos chinos en moneda local.
Además, los expertos creen interesante incorporar a la cartera una pizca de oro. Para que actúe como cobertura y porque hay fundamentales que justifican su subida de precio.
El inmobiliario ofrecerá oportunidades, pero con paciencia
Una de las reacciones más destacables tras el anuncio de las vacunas fue el repunte de los activos inmobiliarios cotizados. Gilles Seurat, de La Française, destaca el ascenso de firmas francesas como Unibal o Klepierre. Pero el inversor, además de optar por acciones del sector, puede plantearse comprar activos inmobiliarios físicos. En los últimos meses, el INE recoge una recuperación irregular de las compraventas de viviendas (de bajar más de un 50% interanual en mayo han pasado a recortar apenas un 1,1% en septiembre y para volver a bajar a dos dígitos en octubre). Al tiempo, también se ha producido una caída de precios que, en las capitales, según Tinsa, roza el 3% desde el estallido de la pandemia, pero que la Federación Nacional de Asociaciones Inmobiliarias eleva al 5% y otras fuentes incluso al 10%. Si bien también hay quien opina que en 2020 los precios han estado contenidos y será en 2021 cuando bajen de verdad.
Por eso, pese a los ajustes que se han producido, aún puede ser pronto para comprar. Ferrán Font, de pisos.com, cree que 2021 puede ser un buen año para estar atento al surgimiento de oportunidades, puesto que anticipa que muchos propietarios van a verse obligados a bajar los precios para poder vender su inmueble si la operación les urge. Pero añade que si el objeto de la inversión es el alquiler, hay que ser consciente de que la capacidad de pago de los inquilinos puede deteriorarse por el aumento del paro. Las rentas ya están bajando, lo que hace prever que la rentabilidad del alquiler se reducirá.
A juicio de Fernando Rodríguez de Acuña, de la consultora RR Acuña, el mejor momento para entrar en el mercado será el segundo trimestre, sobre todo en vivienda turística, cuando se observe una cierta estabilización en España y en los mercados emisores de visitantes, como Francia, Países Bajos, Alemania y el Reino Unido. Este experto considera que la campaña de verano de 2021 será mejor que la de 2020, pero sin alcanzar la normalización, por lo que el alquiler en la costa puede estar funcionando ya a medio gas.
En las primeras residencias, recomienda esperar algo más: si bien a lo largo de 2021 el precio de los pisos puede caer más, el mercado del alquiler no se recuperará rápido. Las cicatrices de la crisis en el empleo seguirán estando presentes y buscar retornos vía revalorización del activo llevará aún cierto tiempo.
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LOS LIMONES - EL BOMBON DE HELADO - PAPELES QUEMADOS - Chimenea -UN TALIBAN EN LA JARALERA ,. , fotos.
UN TALIBAN EN LA JARALERA,.
Miles de civiles huyen de la ofensiva a gran escala lanzada en la provincia de Helmand, que ha obligado a intervenir al Ejército estadounidense,.
Miles de civiles escapan de los combates en Lashkar Gah, capital de la provincia de Helmand, y sus distritos más cercanos. Los talibanes dan un paso al frente con una ofensiva a gran escala en Afganistán con la que tratan de recuperar el control «de varias zonas que el Gobierno nos arrebató hace unos meses», declaró a la cadena Tolo el portavoz insurgente, Qari Yusuf.
«Han bloqueado la mayor parte de accesos, nuestras fuerzas estaban dormidas y los mandos solo se dieron cuenta del peligro cuando el enemigo estaba ya prácticamente a las puertas de la ciudad», lamentó Bashir Ahmad Shakir, uno de los líderes locales, en declaraciones realizadas a la prensa local.
La ofensiva comenzó la semana pasada con varios ataques coordinados en diferentes distritos y se intensificó a lo largo del fin de semana con el avance sobre la capital. La violencia del ataque obligó incluso a reaccionar a Estados Unidos, cuyos aviones realizaron el lunes varios bombardeos quirúrgicos de apoyo a las fuerzas afganas, algo que no sucedía desde la firma del acuerdo con los talibanes el 29 de febrero.
El zarpazo insurgentellega en pleno diálogo depaz y da al traste con sucompromiso de no atacar
La insurgencia negocia la paz con el Gobierno en Doha, pero al mismo tiempo intensifica las operaciones sobre el terreno en una auténtica exhibición de fuerza. Este avance en Helmand se produce pocos días después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, anunciara vía Twitter que le gustaría tener a sus tropas en casa antes de Navidad, un mensaje al que los talibanes dieron la bienvenida. Los analistas afganos mostraron su pesimismo ante el futuro próximo y destacaron que, si con miles de soldados norteamericanos aún sobre el terreno son capaces de estas operaciones, ¿qué harán después de su salida?
Retirada «responsable»
El aumento de la tensión en Helmand provocó también la reacción del jefe de la junta de generales de Estados Unidos, Mark Milley, quien indicó en una entrevista a la cadena de radio NPR que la retirada de los últimos 4.500 soldados depende de una reducción de los ataques de los talibanes y de los avances en las negociaciones de paz porque «estamos tratando de terminar una guerra en forma deliberadamente responsable». Desde febrero hasta la actualidad el repliegue avanza y 8.000 militares ya han abandonado el país asiatico.
Las fuerzas especiales afganas respondieron y en las últimas 24 horas «al menos 23 talibanes han muerto y hemos establecido cinco nuevos puestos de control», informaron desde el Ministerio de Defensa de Kabul. El comandante de la OTAN en el país, general Scott Miller, pidió a la insurgencia «el final de la ofensiva en Helmand y la reducción de la violencia en el resto del país. No está en sintonía con el pacto que firmamos con ellos y perjudica a las negociaciones entre afganos de Doha». Según el acuerdo sellado con Estados Unidos, los talibanes se comprometieron a no atacar ciudades.
El avance insurgente se acompaña con una intensa campaña en redes sociales con anuncios que imitan la estética del grupo yihadista Estado Islámico y muestran a sus muyahidines (guerreros santos) victoriosos en el campo de batalla.
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